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手机博彩水果_A股在全球资产配置中的比重提升

2020-01-11 12:45:48   【浏览】316

摘要: 本报讯 日前,上投摩根基金正式发布2020全球投资展望,对国内宏观经济和股债市场,以及海外投资进行了分析与解读。针对明年权益投资,上投摩根表示,a股在过去的一年里,估值虽然得到一定程度修复,但当前整体估值仍然较低,仍有向上修复的空间。随着资本市场制度改革和对外市场开放持续推进,a股在全球资产配置中的比重有望进一步提升,这将是未来几年a股的最大看点。

手机博彩水果_A股在全球资产配置中的比重提升

手机博彩水果,本报讯 日前,上投摩根基金正式发布2020全球投资展望,对国内宏观经济和股债市场,以及海外投资进行了分析与解读。针对明年权益投资,上投摩根表示,a股在过去的一年里,估值虽然得到一定程度修复,但当前整体估值仍然较低,仍有向上修复的空间。随着资本市场制度改革和对外市场开放持续推进,a股在全球资产配置中的比重有望进一步提升,这将是未来几年a股的最大看点。

从国内宏观方面来看,明年是小康社会与十三五规划收官之年,年末的中央经济工作会议就2020年的重点领域与关键环节改革作出了具体部署,为资本市场注入了稳定剂。与此同时,持续近两年的贸易摩擦阴霾,也随中美第一阶段贸易协议达成一致而有所消散。因此,明年a股市场仍有投资机会,风格上长期看好医药、新能源、计算机、5g、高端制造等科技主题。

在景顺长城基金看来,市场目前对未来企业盈利仍有一定分歧,存在乐观及悲观的预测,盈利增速作为影响a股的重要因素,也将成为决定明年a股提估值或杀估值的关键。受宏观经济下行影响,部分企业业绩预计将会面临一定压力,未来或将出现结构分化。板块方面,景顺长城认为,消费升级及产业升级是中国中长线来看最值得投资的两大基本趋势。同时,5g的发展应用将在明年加速,催生出大量投资机会,而自主可控方面政策扶持可能会带来业绩的持续性迎来较好的投资时机。

博道基金则认为, 2020年市场盈利结构的变化可能主要来自库存周期的复苏,其中,周期中下游可能因为需求的稳定性更为受益,在行业景气跟踪模型中,周期中下游的行业如汽车和造纸都出现了行业景气程度的好转,汽车销量增速(ttm)和造纸企业利润(ttm)增速都在下半年发生了一定程度的好转,有待进一步跟踪确认。库存周期下行使得很多周期敏感的行业估值压缩到较低的水平,后面的周期复苏、景气回升,可能会给这些板块带来投资机会。

债券市场方面,前海联合基金基金经理曾婷婷认为,在全球降息周期背景下,货币政策在降低实体融资成本方面还有不少空间。中国债券的收益相对于境外债券仍有安全垫。具体配置策略上,曾婷婷表示,在货币政策持续当前基调、资金利率水平较稳定背景下,杠杆利差仍是债市较稳定的收益贡献之一。所以,久期和杠杆策略在未来一段时间仍是较优选择。但是,低评级、民企信用债在宽信用的进程中尚难言利好,信用下沉策略暂时不宜过度采用。

上投摩根基金表示,看好2020年利率债投资机会,但应把握通胀节奏。高等级信用债与可转债,可作为增强收益来源。具体而言,市场在经历2019年10月份的调整后,利率债估值由20分位回归至历史30-40分位,待一季度cpi同比拐头向下确认后,利率债将迎来较佳的配置机会。信用债方面,2019年违约债规模创新高、信用利差已有显著压缩,建议精选中高等级品种。而可转债当前相对正股溢价率较高,吸引力边际下降,但债底有一定保护,在债券组合中仍可作为增强收益来源的品种。

“中长期来看,我们预计中国处于降息周期之中,2019年11月的mlf降息是一个开始,降息周期的判断,主要因为中国经济仍处于增速换挡期,刺激政策消化期,和结构调整阵痛期,经济承压与高杠杆同时存在的背景下,宽货币低利率的必要性凸显,利率下行预计是未来几年的趋势,经济阶段性企稳导致的利率盘整或回调,是利率下行过程中的插曲,战略性看多债市。”万家基金指出。

海外投资方面,上投摩根则表示,2019年不少主要央行采取了预防性降息举措,积极的货币政策有助于支持全球增长,部分指标也反映出经济有初步企稳迹象。投资策略上,明年资产配置策略或比今年更偏乐观:美股盈利具有弹性,但估值稍高,可降低过高的期望;而亚洲、欧洲及新兴市场的高股息类个股值得关注。此外,美债收益率存在上行可能,但需留意久期风险;亚洲债券基本面稳健,亚洲高收益债估值仍有吸引力。


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